Marge ou levier : quelle différence ?

Les traders emploient presque indifféremment marge et effet de levier, mais ce n'est pas la même chose.

Ce sont deux nombres différents, liés par une même formule. Si ce n'est pas déjà fait, il vaut la peine de lire d'abord Qu'est-ce que la marge en forex ?, car cet article s'appuie directement sur ces définitions. La façon la plus claire de voir la différence n'est pas d'ajouter des définitions, c'est de suivre un vrai trade de son ouverture à sa clôture, chaque calcul montré en détail, pour que vous puissiez vérifier les chiffres vous-même plutôt que de vous fier à la conclusion.

Les deux définitions, rapidement

L'effet de levier est le ratio que propose votre courtier : 1:20, 1:100, 1:500. Il indique quelle exposition au marché un montant donné de votre propre argent peut contrôler :

• effet de levier 1:100 → $1,000 de votre propre argent contrôlent $100,000 d'exposition
• effet de levier 1:500 → ces mêmes $1,000 contrôlent $500,000 d'exposition

La marge est le montant en dollars que votre courtier immobilise réellement sur votre compte pour un trade précis, ce que produit l'effet de levier une fois appliqué à une position réelle :

Required Margin = (Contract Size × Lots × Price) ÷ Leverage

L'effet de levier est fixé par votre compte et ne change pas d'un trade à l'autre. La marge est recalculée à neuf chaque fois, car elle dépend de ce que vous tradez réellement, à quel prix et en quelle taille. Le déroulé complet ci-dessous montre exactement comment cela se passe.

Un trade, deux comptes, suivis de l'ouverture à la clôture

Deux traders, le trader A et le trader B, démarrent tous deux avec un compte de $2,000. Tous deux prennent exactement le même setup : 0.10 lots d'AUD/USD, entrée à 0.6520, stop loss à 0.6500, take profit à 0.6560. La seule différence entre eux est l'effet de levier de leur compte : le trader A utilise 1:500, le trader B 1:20.

Étape 1 : ouvrir le trade

• 0.10 lots signifient 0.10 × 100,000 = 10,000 unités d'AUD/USD.
• La valeur totale de la position (sa valeur notionnelle) est de 10,000 unités × 0.6520 (prix d'entrée) = $6,520.
• Marge du trader A, avec un effet de levier de 1:500 : $6,520 ÷ 500 = $13.04 immobilisés.
• Marge libre du trader A : $2,000 (solde de départ) − $13.04 = $1,986.96.
• Marge du trader B, avec un effet de levier de 1:20 : $6,520 ÷ 20 = $326.00 immobilisés.
• Marge libre du trader B : $2,000 − $326.00 = $1,674.00.

Aucun des deux traders n'a gagné ni perdu un seul dollar pour l'instant. Cette étape a seulement décidé quelle part de chaque compte a été mise de côté comme garantie pour la position.

Étape 2 : le prix bouge de 10 pips contre les deux

• Le prix passe de 0.6520 à 0.6510, un mouvement de 0.0010. Sur cette paire, 1 pip = 0.0001, donc 0.0010 = 10 pips.
• Un lot standard complet (1.00) bouge d'environ $10 par pip sur cette paire. À 0.10 lots, cela fait $10 × 0.10 = $1 par pip.
• Perte latente jusqu'ici : 10 pips × $1/pip = $10. Elle est identique pour les deux traders, car elle ne dépend que de la taille du lot et du mouvement en pips, pas de l'effet de levier.
• Capital des deux traders : $2,000 − $10 = $1,990.
• Niveau de marge du trader A : $1,990 (capital) ÷ $13.04 (marge immobilisée) = 152.6, puis × 100 pour l'exprimer en pourcentage = 15,260.7%.
• Niveau de marge du trader B : $1,990 ÷ $326.00 = 6.1, × 100 = 610.4%.

Même capital, même perte de $10 pour les deux, mais le coussin du trader B est déjà visiblement plus mince, uniquement parce que sa facture de marge était plus grosse dès le départ. Aucun n'est encore près d'un appel de marge, mais l'écart entre eux se creuse.

Étape 3 : le trade se dénoue

• Le prix continue de baisser et atteint le stop loss à 0.6500. Mouvement total depuis l'entrée : 0.6520 − 0.6500 = 0.0020 = 20 pips.
• Perte réalisée : 20 pips × $1/pip = $20.
• Solde final des deux traders : $2,000 − $20 = $1,980.
• La position est maintenant fermée, donc la marge immobilisée ($13.04 pour le trader A, $326.00 pour le trader B) est libérée : les deux comptes affichent de nouveau l'intégralité des $1,980 en marge libre.

Si le prix était monté jusqu'à l'objectif de 0.6560 : 0.6560 − 0.6520 = 0.0040 = 40 pips, profit = 40 × $1 = $40, solde final des deux = $2,000 + $40 = $2,040. Quelle que soit la direction du trade, les deux comptes aboutissent exactement au même nombre. L'effet de levier n'a jamais touché le solde final, dans un sens comme dans l'autre.

Pour qui veut voir cette même idée à l'œuvre sur une vraie plateforme de trading plutôt que dans les seuls chiffres ci-dessus, de vraies captures du ticket d'ordre MT4 avec différents réglages d'effet de levier, avec le profit/la perte mis à jour en temps réel montrent exactement ce que cela donne sur un terminal de courtier en direct.

Prolonger le scénario : et s'ils avaient voulu un second trade ?

Revenez au moment juste après l'étape 1, avant qu'aucun des deux trades n'ait bougé. Les deux traders repèrent un second setup sans rapport et veulent ouvrir une seconde position identique, nécessitant la même marge que la première.

• Marge libre du trader A avant le second trade : $1,986.96.
• Ouvrir la seconde position de 0.10 lot utilise encore $13.04. Nouvelle marge libre : $1,986.96 − $13.04 = $1,973.92.
• En divisant la marge libre d'origine du trader A par le coût de marge par trade : $1,986.96 ÷ $13.04 ≈ 152, soit à peu près le nombre de positions identiques que le compte pourrait détenir avant de manquer totalement de marge.
• Marge libre du trader B avant le second trade : $1,674.00.
• Ouvrir la seconde position de 0.10 lot utilise encore $326.00. Nouvelle marge libre : $1,674.00 − $326.00 = $1,348.00.
• En divisant la marge libre d'origine du trader B par le coût de marge par trade : $1,674.00 ÷ $326.00 ≈ 5.1, soit seulement environ 5 positions identiques de plus avant de manquer de marge.

C'est le seul endroit de tout le scénario où la différence d'effet de levier apparaît de façon significative et pratique : non pas dans ce que chaque trader risque par position, mais dans le nombre de positions que son compte peut garder ouvertes en même temps.

Pourquoi les courtiers proposent un effet de levier élevé

La plupart des courtiers de détail gagnent leur argent sur le spread de chaque trade, pas sur les pertes des clients. Voici à peu près ce que cela donne en dollars :

• Un spread de 1 pips sur un lot standard d'EUR/USD vaut environ $10 pour le courtier (1 pip × $10/pip).
• Un client qui trade 10 lots standard en une journée, avec ce même spread de 1 pips à chaque fois, génère environ 10 × $10 = $100 de revenus de spread pour le courtier, qu'il gagne ou perde sur les trades eux-mêmes.

Un effet de levier élevé est ce qui rend possible cette journée de 10 lots pour un trader au compte modeste, car il maintient bas le coût de marge de chaque position. C'est une fonctionnalité qui stimule le volume pour l'activité du courtier, pas un avertissement de risque attaché à votre compte.

Le piège : utiliser la marge supplémentaire, pas seulement l'avoir

Revenez au trader A une dernière fois, et regardez ce que ces mêmes $326, le montant dont toute la position du trader B avait besoin, pourraient réellement acheter sur le compte 1:500 du trader A.

• La marge du trader A pour 0.10 lots était de $13.04. En divisant les $326.00 du trader B par cela : $326.00 ÷ $13.04 ≈ 25.
• Cela signifie que $326 de marge sur le compte du trader A peuvent soutenir environ 25 × 0.10 lots = 2.5 lots, pour le même montant en dollars que le trader B a immobilisé pour une position 25 fois plus petite.
• Si le trader A avait ouvert 2.5 lots au lieu de 0.10, le même stop loss de 20 pips touché aurait coûté : 20 pips × $10/pip par lot standard × 2.5 lots = $500, et non $20.

Rien dans l'effet de levier n'a imposé ce résultat de $500. C'est la propre décision du trader A d'augmenter la taille, simplement parce que la marge le permettait, qui aurait changé l'issue. C'est tout le risque d'un effet de levier élevé en une phrase : il ne rend aucun trade plus dangereux en soi, il rend simplement bon marché, en termes de marge, l'ouverture d'un trade qui l'est. La vraie solution est de dimensionner chaque position d'abord à partir de votre % de risque et de votre stop loss, comme dans Comment calculer la taille de position, plutôt qu'à partir de la marge disponible.

Levier typique selon le type de trader

• Débutant : 1:20 à 1:50
• Expérimenté : environ 1:100
• Professionnel : 1:50 à 1:500
• Scalpeur / day trader : 1:50 à 1:500
• Trader de position : 1:5 à 1:20

Les traders de position sont en bas de cette liste pour une raison concrète, pas par simple excès de prudence. Un trader de position qui détient 0.20 lots de GBP/USD (20,000 unités) au prix de 1.2645, avec un effet de levier de 1:20 :

• Valeur notionnelle : 20,000 × 1.2645 = $25,290.
• Marge requise : $25,290 ÷ 20 = $1,264.50.

L'effet de levier supplémentaire de 1:500 ne sert à rien ici, car une position de cette taille n'aurait jamais eu besoin de plus de $1,264.50 de marge au départ.

Plafonds réglementaires d'effet de levier, en vrais dollars

Plusieurs grands régulateurs plafonnent l'effet de levier de détail à 1:30 : les propres mesures d'intervention sur les produits de l'ESMA de 2018 fixent exactement cette limite pour les principales paires de devises dans l'UE, précisément à cause de la fréquence à laquelle les comptes de détail surendettés en levier avaient explosé avant l'existence du plafond. Voici exactement ce que ce plafond signifie pour un compte de $5,000 :

• Avec un effet de levier de 1:30 : $5,000 × 30 = $150,000 d'exposition notionnelle totale que le compte peut soutenir sur toutes les positions ouvertes avant de manquer de marge.
• Avec l'effet de levier de 1:500 d'un courtier offshore, les mêmes $5,000 : $5,000 × 500 = $2,500,000 d'exposition notionnelle totale.

C'est une vraie différence de capacité, mais comme pour les traders A et B ci-dessus, elle ne dit encore rien de ce que chaque trader choisit réellement de risquer. Un trader sur un compte 1:500 qui n'ouvre jamais que $50,000 d'exposition réelle porte moins de risque qu'un trader sur un compte 1:30 qui pousse jusqu'à son plafond de $150,000.

Tout mettre ensemble

Sur l'ensemble du scénario ci-dessus, l'effet de levier n'a décidé qu'une seule chose à chaque étape : quelle part du compte était immobilisée en marge. Il n'a jamais décidé le risque en dollars, le gain en dollars ou le solde final : c'est la taille du lot qui l'a fait, du tout premier calcul au dernier.

Questions fréquentes

Un effet de levier plus élevé signifie-t-il que je perdrai de l'argent plus vite ?

Pas en soi, comme le montre le déroulé AUD/USD ci-dessus : les deux traders ont perdu les mêmes $20 sur le même trade, quel que soit l'effet de levier. Cela ne devient vrai que si la marge supplémentaire sert à ouvrir une position plus grosse que prévu.

Puis-je modifier mon effet de levier sur un compte existant ?

La plupart des courtiers vous laissent demander un changement d'effet de levier, même s'il peut ne s'appliquer qu'aux nouvelles positions et non à celles déjà ouvertes. Vérifiez la procédure de votre courtier.

Un faible effet de levier est-il toujours plus sûr ?

Il plafonne l'exposition totale de votre compte ($150,000 à 1:30 sur un compte de $5,000 contre $2,500,000 à 1:500), mais un trader peut toujours surdimensionner une seule position et prendre un risque élevé même avec un faible effet de levier, simplement avec un dépôt requis bien plus grand pour le faire.

Pourquoi un trader professionnel utiliserait-il un faible effet de levier ?

Généralement parce que leurs tailles de position sont déjà modestes par rapport à leur solde : comme montré plus haut, un trader qui détient 0.20 lots sur un gros compte n'a besoin que d'environ $1,264.50 de marge, quel que soit l'effet de levier plus élevé que son compte pourrait techniquement supporter.