Como calcular a razão risco/retorno no forex

A relação risco-retorno diz quanto você pode perder em comparação com quanto pode ganhar numa operação, antes mesmo de abri-la. É um dos cálculos mais simples do trading e um dos mais pulados, e é exatamente por isso que tantas contas vão sendo corroídas uma operação mal ponderada de cada vez.

A fórmula

Para uma operação comprada:

Risk : Reward = (Entry − Stop Loss) ÷ (Take Profit − Entry)

Numa operação vendida, a mesma ideia simplesmente inverte de direção:

Risk : Reward = (Stop Loss − Entry) ÷ (Entry − Take Profit)

Repare que é risco dividido por retorno, e não o contrário: muita gente escreve isso de trás para frente. O resultado diz quanto você arrisca para cada 1 unidade de retorno que persegue, e é por isso que um número menor é o que você realmente quer ver.

Exemplo resolvido

Tome uma compra em USD/JPY: entrada = 148.25, stop loss = 147.80, take profit = 149.55. Como os pares com JPY são cotados com 2 casas decimais, cada movimento de 0.01 equivale a 1 pip.

Risk = 148.25 − 147.80 = 0.45 → 45 pips

Reward = 149.55 − 148.25 = 1.30 → 130 pips

R:R = 45 ÷ 130 = 0.346

Esse 0.346 costuma ser expresso ao contrário, como aproximadamente 1:2.9: arriscar 1 para ganhar cerca de 2.9.

O que isso significa para a sua taxa de acerto

Toda relação risco-retorno tem uma taxa de acerto de equilíbrio associada: a taxa de acerto em que a operação nem ganha nem perde dinheiro ao longo de repetições suficientes:

Breakeven Win Rate = Risk ÷ (Risk + Reward)

Para o nosso exemplo de USD/JPY: 45 ÷ (45 + 130) = 25.7%. Isso significa que, se você ganhar pouco mais de um quarto das operações feitas com essa relação exata, empata antes de spread e comissão (uma calculadora que obtém essa mesma taxa de acerto de equilíbrio direto da sua entrada, stop e alvo faz isso automaticamente). Ganhando mais do que isso, você é lucrativo, mesmo estando «errado» na operação na maior parte do tempo. Essa é toda a razão pela qual o risco-retorno importa tanto: você não precisa estar certo com frequência, precisa que seus ganhos superem as perdas o bastante para a matemática continuar a seu favor.

Um segundo exemplo: um 1:2 limpo

Digamos entrada = 1.2500, stop loss = 1.2470 (30 pips de risco), take profit = 1.2560 (60 pips de retorno).

R:R = 30 ÷ 60 = 0.5, escrito como 1:2

Breakeven Win Rate = 30 ÷ (30 + 60) = 33.3%

Com 1:2, você pode errar duas operações em cada três e ainda assim não perder dinheiro, desde que cada operação siga de fato essa mesma estrutura: um risco de 30 pips contra um retorno de 60 pips, de forma consistente.

Por que a relação sozinha não conta a história toda

Um mal-entendido comum é tratar «risco-retorno maior é sempre melhor». Por si só, não é: um setup 1:5 com taxa de acerto real genuinamente baixa pode perder dinheiro com a mesma segurança que um setup 1:1 mal escolhido com taxa de acerto medíocre. A relação só diz o limiar de equilíbrio; se uma estratégia é de fato lucrativa depende de comparar esse número de equilíbrio com a sua taxa de acerto real e registrada para aquele tipo específico de setup, e não uma suposta ou desejada. Perseguir alvos de retorno cada vez maiores só para a relação parecer melhor, sem conferir se o preço realmente chega a esse alvo com frequência suficiente, apenas troca um problema por outro.

Spread e comissão pioram em silêncio a sua relação real

A fórmula acima usa preços limpos de entrada, stop e alvo, mas o seu preço real de execução inclui o spread, e a comissão da sua corretora (se houver) sai direto do resultado da operação, ganhe ou perca. No nosso exemplo 1:2, um spread de 2 pips na entrada desloca na prática o seu risco real de 30 pips para 32, e corta o seu retorno real de 60 pips para cerca de 58 ao considerar que é preciso cruzar o spread de novo para sair no alvo. A relação não muda drasticamente com um spread de 2 pips num setup 30/60, mas em setups mais apertados, digamos um stop de 8 pips contra um alvo de 16 pips, esse mesmo spread de 2 pips piora de forma significativa a relação real que você opera, e não só a que os números brutos sugerem. Stops mais largos toleram naturalmente melhor esse efeito do que os apertados.

Risco-retorno e tamanho da posição são duas perguntas separadas

Vale deixar claro que a relação risco-retorno e o tamanho da posição respondem a duas perguntas diferentes, embora ambas partam da distância do seu stop loss. A relação diz se um setup vale estruturalmente a pena: o retorno potencial é grande o bastante em relação ao risco para valer a busca, dada uma taxa de acerto realista. O dimensionamento da posição, tratado em Como calcular o tamanho da posição, diz que tamanho de posição abrir depois que você já decidiu que o setup vale a pena, com base no saldo da conta e no % de risco. Uma ótima relação 1:4 não significa nada para a segurança da sua conta se a posição por trás dela for grande demais para o seu saldo: os dois cálculos trabalham juntos, um não substitui o outro.

Por que eu confiro isso antes de toda operação

É tentador colocar um stop e um alvo onde «parece certo» no gráfico e pular a matemática por completo. Mas uma sequência de operações com relação ruim, arriscando mais do que pode ganhar, exige uma taxa de acerto irrealisticamente alta só para empatar. Conferir a relação primeiro diz honestamente se um setup vale a pena ser tomado, antes de você se apegar emocionalmente a estar na operação.

De onde o stop e o alvo devem realmente vir

Vale deixar claro que a relação risco-retorno é uma checagem que você faz sobre uma ideia de operação, e não algo que deva decidir, antes de tudo, onde vão o seu stop e o seu alvo. O stop loss fica no nível que de fato invalida a ideia da operação (um ponto de swing, um ponto pivô, o que a sua estratégia realmente usa) e o take profit fica num nível realista que o preço provavelmente alcance, com base no mesmo tipo de raciocínio técnico. Definidos os dois pelo próprio gráfico, a relação sai naturalmente da matemática. Trabalhar de trás para frente a partir de uma «relação alvo» e forçar o stop ou o alvo ao nível que a produz é um erro comum que desconecta em silêncio a sua gestão de risco do setup real que você tenta tomar.

Perguntas frequentes

O que é uma boa relação risco-retorno?

Não existe um número universal: depende inteiramente da sua taxa de acerto real e registrada para aquele tipo de setup. Um 1:2 ou melhor é uma meta comum porque mantém a taxa de acerto necessária confortavelmente abaixo de 50%, dando margem para absorver uma sequência perdedora normal sem ficar no negativo.

Uma boa relação garante lucratividade?

Não. A relação só diz a taxa de acerto de equilíbrio daquele setup; você ainda precisa que a sua taxa de acerto real fique nesse nível ou acima, ao longo de operações suficientes, depois de descontados o spread e a comissão.

Devo calcular isso antes ou depois de entrar na operação?

Sempre antes. Conferir depois de já estar na operação não muda o seu stop nem o seu alvo: todo o valor da relação está em decidir se o setup vale a pena ser tomado desde o início.

A relação risco-retorno também serve para operações vendidas?

Sim, a mesma ideia se aplica: você apenas mede a distância da entrada para cima até o stop loss como risco, e da entrada para baixo até o take profit como retorno, já que uma operação vendida lucra com a queda do preço, e não com a alta.

A relação risco-retorno considera spread e comissão?

Não na fórmula básica, que usa preços limpos de entrada/stop/alvo. A sua relação real executada é sempre um pouco pior que a calculada quando spread e comissão entram na conta, de forma mais perceptível em setups de stop curto do que nos de stop largo.